近日，东风汽车转让其持有的东风悦达·起亚全部25%股份的交易在上海联合产权交易所摘牌，以仅2.97亿的“低价”完成交易。作为首个国内企业主动退出合资车企案例，东风退出东风悦达·起亚事件暂时告一段落。但这一事件目前仍未结束，起亚是否会取得多数股份占据合资企业主导权？后续悦达集团与起亚的股比谈判仍在进行中，静待年揭晓。
合资巨变“前夜”
目前，东风悦达·起亚公开的股权结构尚未做出调整，并非因为悦达集团与起亚的谈判结果尚未出炉，而是我国解除对乘用车外资股比不得超过50%的限制要等到年才正式生效。
年，我国公布了对合资车企股比限制的调整方案，“汽车行业将分类型实行过渡期开放，年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；年取消商用车外资股比限制；年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过2家的限制”。
因此，作为新能源车企的特斯拉实现了独资，大众与江淮的合资企业大众汽车安徽已经完成股权调整。但早已宣布将股比提升至75%的宝马，目前在华晨宝马的股权仍为50%。卡在年乘用车合资车企股比限制解除的“前夜”，东风果断退出了东风悦达·起亚，让人看到了一丝迫不及待的意味。而这或许也暗示着，合资车企股比调整的大潮正暗流涌动，静候年的到来。
目前，多家合资车企传出股权调整谈判正在进行中，东风退出东风悦达·起亚也只是一个开始。年之后，预计将迎来合资车企股权巨变的大潮。
东风悦达·起亚缘起
悦达集团是江苏盐城国资委下辖的国有企业，其前身为七十年代末盐城地区驻山西调煤组。当时，曾在山西参过*的胡友林带着变卖一件*用大衣、一块旧式钟山牌手表换来的55元开始了创业之路，借着改革开放的东风，胡友林将悦达集团一步步做大。年，悦达接手了抗战时期的新四*三师修械所发展而来的盐城市汽车总厂，开始涉足汽车行业。但悦达接手的并不是一个完整的汽车工厂，而是一个没有生产资质，只有亩荒废的草地，设备不足50万，但负载高达万的没落企业。在这样的基础上，悦达重新开始了汽车和拖拉机的生产。
年，悦达集团找到了起亚，通过技术合作的方式引进了“普莱特”轿车的全套生产技术，悦达与起亚由此结缘，并在年正式签署了合资协议。年，投资万美元，注册资本万美元的悦达起亚汽车有限公司成立，起亚持股30%。
彼时正值亚洲金融风暴，年，马自达与福特从起亚撤资，起亚进入了破产清算状态。在韩国*府主导下，现代汽车收购了起亚汽车，在年成立了现代起亚汽车集团。随后，现代汽车在年加入了悦达起亚，购入悦达集团持有的20%股份，成立悦达持股50%、起亚持股30%、现代持股20%的现代起亚悦达汽车有限公司。可惜自悦达起亚合资以来，市场表现平平，而生产资质问题也成为影响企业发展的重要问题。
在此之前，现代汽车早在年便通过技术许可的方式，在武汉万通汽车国产了GraceH-车型，武汉万通汽车的投资方为东风汽车等。年，现代与东风合资，持有了武汉万通21.4%的股份。不过随后而来的亚洲金融风暴让现代自顾不暇，武汉万通生产的车型10年未换代。进入新世纪现代计划退出万通汽车，而东风也希望收回万通汽车的股份，双方展开了谈判。
最终，现代将持有的万通汽车全部21.4%股份转让给东风汽车，而条件之一是东风汽车入股现代起亚悦达汽车。年3月29日，东风汽车、悦达集团、起亚汽车三方重组合资协议，东风悦达·起亚正式成立，三方持股分别为25%、25%、50%，三方合营期限为30年（网传企业营业期限为“至年9月11日”并非合资合约尚有效期，三方合营合同有效期尚有十余年方才结束）。这也是国内第一起“中中外”三方重组的案例。至于东风收回的武汉万通汽车，在年由东风与本田进行了重组，并在年正式更名东风本田汽车有限公司。
东风加入东风悦达·起亚实乃为了收回万通汽车的被迫之举，而东风占有的25%股份中，有20%是生产资质资源，真实出资仅占5%。这又让起亚和悦达并不是很乐意，只是处于企业发展的现状，三方均有所妥协走到了一起，但这也给如今的结局埋下了隐患。
年6月18日，东风悦达·起亚在盐城启动10万辆扩能技术改造项目，首款车型“千里马”随后在此下线。很快，千里马便成为了当时的热销车型，年销量超过2万台。不久后，时任东风悦达·起亚董事长的胡友林被爆出计划化2亿元购回东风公司持有的25%股份，或将东风公司持有的25%股份转换成5到10年有效、参与分红不参与管理的优先股的方案，东风当然不会答应，表示“绝不退出”。
此后，东风悦达·起亚很长一段时期都有着不错的表现，年10月，第万辆整车下线。年，年销量更是达到了65万台，但这一年也成为了东风悦达·起亚的最高峰。
调整合资战略，东风发力自主品牌
年，“萨德事件”爆发，现代起亚集团在国内受到了严重冲击，年东风悦达·起亚销量几近腰斩，当年销量仅35.9万辆。与此同时，自主品牌正在迅速崛起，首先受到冲击的也正是向来以性价比为主打的韩系车企，加之中国车市增长放缓乃至出现负增长，以及年以来疫情的影响，对于东风悦达·起亚可谓是雪上加霜，企业也陷入了连年亏损。
截止今年11月，东风悦达·起亚今年的销量仅13.79万辆，而其在盐城的第一、第二、第三共三座工厂，设计年产能分别为14万辆、30万辆和45万辆，合计总产能达89万辆。即便抛开已经转让给高合汽车的第一工厂，第二、第三工厂高达75万辆的产能依然严重过剩。自年陷入亏损以来，东风悦达·起亚亏损连年加剧。年，东风悦达·起亚营收为.4亿，净亏损47.5亿元，年前三季度净亏损约26亿元。当年曾表示“绝不退出”的东风如今也选择了“甩包袱”。
从最早各不情愿的合资开始，占股只有25%的东风汽车在东风悦达·起亚的话语权就不是很高。相比神龙汽车、东风本田、东风日产，东风在东风悦达·起亚主要负责的只有生产、质量和内部流程管控方面，从人事任命到产品规划再到采购销售都很难发挥关键作用，这让东风悦达·起亚在东风集团内的地位就略显鸡肋。
今年9月，东风汽车发布了集团“十四五”规划，自主乘用车整体规模要跨越万辆，发力自主品牌成为东风汽车接下来的重点方向。雷诺退出后，继承了东风雷诺资产的岚图汽车近来收获颇丰，也给东风汽车增添了几分信心。接下来，东风还将推出高端电动越野品牌，代号为“M”。
于东风而言，出售东风悦达·起亚股权对集团整体业绩是一件有利的事情。自年以来，东风悦达·起亚在不到5年的时间里，累计亏损已超过90.35亿元。今年3月31日，评估公司评估东风悦达·起亚净资产为3.5亿，评估价值为11.88亿，这与东风汽车2.97亿的成交价格一致。
在雷诺退出东风雷诺、东风退出东风悦达·起亚后，东风集团将加速发力自主品牌。有消息称，神龙汽车未来股权结构也可能出现变动，东风正与Stellantis集团展开谈判，目前这一消息尚未得到官方的确认。
股权结构未定，起亚能否重回巅峰？
东风汽车退出后，股权归属仍未正式确定。从上海联合产权交易所披露的信息来看，“东风悦达·起亚25%股权”项目“原股东是否放弃优先受让权”一栏对应的信息是“有人未表示”，悦达起亚就未来股权占比仍在谈判中。
年，我国公布了对合资车企股比限制的调整方案，“汽车行业将分类型实行过渡期开放，年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；年取消商用车外资股比限制；年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过2家的限制”。目前，已经有特斯拉在上海建立了独资工厂；宝马将在华晨宝马的股权提升至75%，年放开股比限制后正式实施；大众与江淮成立了在国内的第三家合资公司，并将股比提升至75%，合资企业更名为大众汽车（安徽）有限公司等。
东风退出后，起亚能否全盘接下东风25%的股份，将股比提升至75%，成为了这一事件目前最大的看点。
对于中国这个全球最大的汽车市场，起亚必然不会选择放弃，后续仍然会加大对中国市场的投资。据悉，悦达起亚从明年开始将逐步停产10万元以下的低端入门车型，以此提升起亚品牌在中国市场的形象，走高端化路线。后续起亚会加快混动和纯电的研发，以及新能源车在中国市场的投放力度。
此前，现代起亚不断针对中国市场推出“特供”车型，数代车型同堂销售的做法备受争议，起亚如若能够取得在悦达起亚更高的股比和控制权，或许能够导入更多全球化车型支撑其高端化路线。
今年3月，新任总经理柳昌昇接棒刚刚任职一年半的李峰掌舵东风悦达·起亚。自年以来，现代起亚在国内市场频繁换帅依然未能挽救市场的颓势。柳昌昇能否借股权调整之际重塑企业，带领悦达起亚重回巅峰让人期待。（文：太平洋汽车网郭睿）
